您了解期货市场的交易指令和竞价时间吗？

◆为什么委托的价格明明触及到了却没有成交呢？

◆夜盘没有成交的委托指令日盘还继续有效吗？

◆什么是限价指令？

◆什么是市价指令呢？

第一部分交易指令

1、交易指令类型。

交易指令包括限价指令、市价指令和交易所规定的其他指令。交易指令当日有效，在成交前可变更可撤销。交易指令未能一次全部成交且未撤销的，继续参加当日竞价交易。

（1）限价指令：是指交易所计算机撮合系统执行交易指令时按限定价格或更好价格成交的指令。

（2）市价指令：市价指令根据交易所规则约定而有所不同。

（3）其他指令：是指交易所规定的其他指令，比如大商所、郑商所的套利指令。

2、交易撮合规则：

交易所计算机撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。

投资者可能会问？交易所计算机交易系统在撮合成交时，按价格优先、时间优先的规则进行。我该如何来理解呢？

该规则的解释为：您可以通俗的理解为，买家出价高的优先，卖家出价低的优先，如果出价相同则挂单时间最早的优先。

交易所计算机自动撮合系统按连续原则，将买卖申报指令进行排序。当买入价大于、等于卖出价时，则自动撮合成交。撮合成交 价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。

即：当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp；

当bp≥cp≥sp，则最新成交价=cp；

当cp≥bp≥sp，则最新成交价=bp

第二部分集合竞价

期货交易有日盘和夜盘，我们知道期货交易有集合竞价规则，那么什么是集合竞价？集合竞价的时间又是如何规定的呢？

集合竞价是指对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。集合竞价阶段，按照最大成交量原则进行撮合，成交价格为可实现最大成交量的价格。集合竞价的所有交易以同一价格成交（即高于集合竞价产生的价格买入申报全部成交；低于集合竟价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按照少的一方申报量成交。

集合竞价时间分为指令申报时间和指令撮合时间。

注意事项：1、集合竞价撮合时间内，交易所不接受取消申报。其他接受交易申报的时间内，未成交申报可以取消。只接受限价指令，不接受市价指令。

2、开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易（即连续竞价）。

注意事项：1、按照委托价格的成交概率来讲，委托价格越有优势越容易成交。

2、投资者的委托指令直接报入交易所，由交易所根据价格优先、时间优先的原则进行撮合成交，因此任何的委托价格都不能保证一定能够成交。

3、投资者在交易不活跃品种或不活跃期货合约时，需慎用市价指令。